中秋及國慶相繼而至，食品加工企業(yè)提前備貨，需求增加提振雞蛋價(jià)格再次快速上漲至前期高點(diǎn)。但現(xiàn)階段節(jié)日效應(yīng)逐漸消退，節(jié)后需求減弱，雞蛋價(jià)格或?qū)⒚媾R季節(jié)性回調(diào)壓力。
基本面概況
現(xiàn)貨行情
入夏以來，持續(xù)高溫天氣影響雞蛋產(chǎn)能，雞蛋供應(yīng)趨緊推動(dòng)雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，雞蛋價(jià)格環(huán)比上漲5%，同比上漲11.4%。一方面，受非洲豬瘟疫情的影響，上半年我國各地的生豬存欄量大幅下降，供應(yīng)趨緊使得豬肉價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢，導(dǎo)致市場對禽類和雞蛋等消費(fèi)替代品的需求也出現(xiàn)快速上升，7月份雞蛋價(jià)格同比上漲11.4%，截至8月份的后一周，雞蛋現(xiàn)貨市場周均價(jià)約每斤5.5元。另一方面，進(jìn)入9月份，中秋、國慶臨近，食品加工企業(yè)提前備貨導(dǎo)致市場對雞蛋需求明顯增加，節(jié)日效應(yīng)支撐雞蛋價(jià)格維持高位。
根據(jù)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的歷史行情，9月份雞蛋價(jià)格高位回落的可能性較大，主要由于節(jié)日效應(yīng)逐漸消退，雞蛋需求會(huì)出現(xiàn)一定程度回落。并且，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率上升，后期雞蛋供應(yīng)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格大概率出現(xiàn)見頂回落。
養(yǎng)殖利潤
8月份以來，豬肉價(jià)格暴漲，生豬供應(yīng)偏緊提振市場對禽類和雞蛋的需求，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào)，淘汰雞價(jià)格屢創(chuàng)新高，蛋雞養(yǎng)殖利潤也隨之攀升。截至8月底，蛋雞養(yǎng)殖利潤約94.01元/羽，目前已處于近五年來同期高位。高利潤刺激養(yǎng)殖戶提高存欄量，近期蛋雞補(bǔ)欄量快速上升，預(yù)計(jì)后期雞蛋供應(yīng)會(huì)逐漸恢復(fù)，利空雞蛋價(jià)格。
供需情況
數(shù)據(jù)顯示顯示，2019年7月份蛋雞存欄量11.12億只，環(huán)比上升0.98%，同比增加3.04%。其中，育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比減少5.02%，同比增加25.08%；后備雞存欄環(huán)比減少3.31%，同比增加15.95%。目前雞蛋價(jià)格高位振蕩，蛋雞養(yǎng)殖利潤處于歷史高位，后期蛋雞存欄量有望繼續(xù)增加。
飼料成本
飼料成本方面，玉米現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，豆粕價(jià)格整體處于振蕩狀態(tài)。現(xiàn)階段豆粕價(jià)格主要受中美貿(mào)易摩擦的主導(dǎo)，在特朗普推遲對2500億美元中國輸美商品征收關(guān)稅后，中國商務(wù)部表示部分中國企業(yè)已開始向美國采購農(nóng)產(chǎn)品，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)也公布對美國加征關(guān)稅商品的排除清單，中美雙方相互釋放善意令市場預(yù)期中美貿(mào)易摩擦趨向緩和，中國采購美國大豆將沖擊豆粕價(jià)格。另外，9月11日，阿根廷宣布與中國達(dá)成允許阿根廷大豆豆粕輸入中國的協(xié)議，市場預(yù)計(jì)國內(nèi)豆粕供應(yīng)將獲得保障，豆粕盤面價(jià)格受到壓制。玉米市場稍顯偏弱，國家臨儲(chǔ)不斷投放市場，以及新糧逐步上市等影響，玉米價(jià)格承壓明顯。在中美貿(mào)易摩擦緩和背景下，豆粕、玉米價(jià)格回落可能性較大，蛋雞飼料成本或有所下降。
豬肉價(jià)格
受非洲豬瘟疫情的影響，國內(nèi)生豬存欄量持續(xù)低位，豬肉價(jià)格從一季度至今持續(xù)上漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年7月份，CPI同比上漲2.8%，其中，豬肉價(jià)格同比上漲27%；8月份，CPI同比上漲2.8%，其中，豬肉價(jià)格同比上漲46.7%。豬肉價(jià)格暴漲使消費(fèi)者轉(zhuǎn)向消費(fèi)禽類和雞蛋，雞蛋價(jià)格受帶動(dòng)也出現(xiàn)大幅抬升。作為日常消費(fèi)品，豬肉、雞蛋價(jià)格關(guān)系到居民的基本生活，為了穩(wěn)定物價(jià)水平，我國各政府部門出臺(tái)一系列措施保障豬肉供應(yīng)。從投放凍肉儲(chǔ)備、發(fā)放養(yǎng)殖補(bǔ)貼到財(cái)政專項(xiàng)支持，各項(xiàng)政策逐步加碼，后期豬肉供應(yīng)將逐步恢復(fù)。預(yù)計(jì)后期豬肉價(jià)格穩(wěn)中有落，雞蛋價(jià)格也將跟隨回調(diào)。
結(jié)論
供應(yīng)方面，現(xiàn)階段蛋雞養(yǎng)殖利潤處于歷史高位，雞蛋價(jià)格高位振蕩，有望刺激蛋雞存欄量繼續(xù)增加；需求方面，節(jié)日效應(yīng)逐漸消退，雞蛋需求面臨季節(jié)性回調(diào)壓力。預(yù)計(jì)后期雞蛋價(jià)格將承壓回落，操作上建議逢高沽空為主。