近期，受美豆和國(guó)內(nèi)資金推動(dòng)，連豆粕止跌反彈�，F(xiàn)貨方面，前期市場(chǎng)觀望情緒濃重，大多都在去庫存。目前油廠脹庫現(xiàn)象已有所緩解，飼料廠和經(jīng)銷商手中庫存下降，加上盤面持續(xù)反彈，促進(jìn)買家逢低補(bǔ)庫。期市的持續(xù)回升和國(guó)內(nèi)需求放量支撐油廠跟盤提價(jià)，目前國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)漲至3204.55元/噸。
養(yǎng)殖業(yè)需求恢復(fù)緩慢
農(nóng)業(yè)部日前公布的存欄數(shù)據(jù)顯示，7月生豬存欄環(huán)比下降0.1%，同比下降2.4%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比下降3.2%，華中地區(qū)7月水產(chǎn)料銷量同比減少25%，全國(guó)同比減少10%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕的需求恢復(fù)進(jìn)程緩慢。再加上進(jìn)口豆補(bǔ)給充裕，國(guó)儲(chǔ)拍賣持續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕后市反彈高度受限。外盤方面，8月9日，USDA發(fā)布了高達(dá)97.2萬噸的強(qiáng)勁大豆出口檢驗(yàn)量，且連續(xù)十個(gè)交易日確認(rèn)民間出口商出口銷售累計(jì)約280萬噸美豆。此外，美國(guó)中西部雨量理想，NOAA預(yù)期冬季將形成弱態(tài)的拉尼娜效應(yīng)。在出口需求和天氣預(yù)期作用下，美豆價(jià)格大部分時(shí)間溫和上漲，11月合約一度漲至999.2美分/蒲式耳。
關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況
而在USDA8月供需報(bào)告發(fā)布后，市場(chǎng)出現(xiàn)振蕩走勢(shì)�；谝晾Z伊、衣阿華等5個(gè)州的單產(chǎn)預(yù)期，新季美豆單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，達(dá)48.9蒲/英畝，出口上調(diào)至19.50億蒲，新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存較7月僅增加4000萬蒲。陳豆壓榨量和出口亦上調(diào)，結(jié)轉(zhuǎn)庫存減少9500萬蒲�？傮w來說，單產(chǎn)預(yù)估大幅高于預(yù)期，抵消陳豆調(diào)低庫存的利多，新豆庫存增幅也超預(yù)期，在一定程度上顯示出利空市場(chǎng)。短期內(nèi)豆粕反彈幅度被限制，振蕩整理的可能性較大。此外，需要注意的是，USDA對(duì)陳豆出口需求的上修量為業(yè)界預(yù)期的兩倍，NOPA的壓榨數(shù)據(jù)預(yù)示著全年大豆壓榨量和去年持平或略微高出，并非USDA給出的2700萬增量，因而美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告數(shù)據(jù)仍存在調(diào)整的可能。后市仍需關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，若美豆豐產(chǎn)格局奠定，豆粕或進(jìn)一步下跌。
綜上所述，拉尼娜在8月出現(xiàn)的概率較低，目前對(duì)美豆單產(chǎn)并沒有什么實(shí)質(zhì)性的影響，但后期不排除影響全球大豆生長(zhǎng)周期的可能，天氣炒作題材仍存。此外，今年巴西大豆裝運(yùn)高峰期提前，且舊作大豆減少，降低后續(xù)出口量，進(jìn)一步導(dǎo)致美豆銷售出現(xiàn)反季節(jié)性增強(qiáng)。預(yù)計(jì)美豆近期會(huì)有一波反彈，投資者可等待11月合約1050點(diǎn)沽空。國(guó)內(nèi)豆粕供給穩(wěn)定增長(zhǎng)，需求疲軟甚至萎縮，對(duì)豆粕從業(yè)者來說行情不容樂觀。預(yù)計(jì)連豆粕1701合約將在2900—3150元/噸范圍內(nèi)振蕩，逢3150元/噸空單進(jìn)場(chǎng)。